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企查查消息顯示，10月23日，磷酸鐵鋰企業(yè)江西升華新材料有限公司(簡(jiǎn)稱“江西升華”)發(fā)生投資人(股權(quán))變更，分別持股20%的長(zhǎng)江晨道及寧德時(shí)代(300750.SZ)退出，富臨精工(300432.SZ)接盤。
長(zhǎng)江晨道其實(shí)也是寧德時(shí)代的參股機(jī)構(gòu)。而富臨精工本來就是江西升華的大股東。接盤江西升華40%的股權(quán)后，富臨精工對(duì)江西升華的持股比例高達(dá)96.2732%。
退出早有預(yù)兆
在8月12日晚間，富臨精工曾發(fā)布一則公告，宣布公司擬以自有資金回購(gòu)江西升華少數(shù)股東寧德時(shí)代及長(zhǎng)江晨道(天津)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)各自持有的江西升華20%股權(quán)，交易總額達(dá)38,943.95萬元。此次回購(gòu)?fù)瓿珊?，富臨精工對(duì)江西升華的持股比例將從現(xiàn)有的56.27%大幅提升至96.27%，實(shí)現(xiàn)對(duì)江西升華的絕對(duì)控股。
這意味著，當(dāng)交易完成時(shí)，寧德時(shí)代和長(zhǎng)江晨道不再持有江西升華股權(quán)。
當(dāng)時(shí)富臨精工稱，此次股權(quán)回購(gòu)主要是為優(yōu)化江西升華股權(quán)結(jié)構(gòu)，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)重要子公司的控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控力度，提高管理效率和戰(zhàn)略執(zhí)行力，加速技術(shù)和產(chǎn)品的迭代升級(jí)，持續(xù)改善磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，符合公司整體利益和發(fā)展戰(zhàn)略。
如今，交易已經(jīng)完成了。
寧德時(shí)代仍發(fā)放大訂單
同樣是8月12日晚，富臨精工還發(fā)布《關(guān)于子公司與寧德時(shí)代簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議的公告》。
公告指出，根據(jù)協(xié)議，寧德時(shí)代同意向江西升華支付一定金額的預(yù)付款，支持江西升華江西基地建設(shè)，產(chǎn)能為7.5萬噸/年；江西升華承諾江西基地按期完成建設(shè)并達(dá)成符合寧德時(shí)代生產(chǎn)要求的年產(chǎn)7.5萬噸磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能。
同時(shí)，在江西升華產(chǎn)品具備綜合優(yōu)勢(shì)的情況下，寧德時(shí)代承諾2025年—2027年期間每年度至少向江西升華采購(gòu)14萬噸磷酸鐵鋰正極材料，每年的月度交付計(jì)劃雙方于前一年10月1日前另行簽訂補(bǔ)充協(xié)議約定。
對(duì)江西升華來說，寧德時(shí)代下發(fā)的“每年度至少向江西升華采購(gòu)14萬噸磷酸鐵鋰正極材料”訂單，相當(dāng)于江西升華2023年銷量(4.52萬噸)的3倍有余！
而在寧德時(shí)代預(yù)付款的支持下，9月19日，江西升華首條磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)線順利點(diǎn)火試產(chǎn)，項(xiàng)目開始進(jìn)入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段。
據(jù)了解，江西升華的該項(xiàng)目是宜春經(jīng)開區(qū)省級(jí)重大項(xiàng)目，分兩期建設(shè)，項(xiàng)目一期總投資約15億元，將建設(shè)6條生產(chǎn)線，形成7.5萬噸磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)能力。這也標(biāo)志著企業(yè)年產(chǎn)20萬噸新型高壓實(shí)磷酸鐵鋰及配套主材一體化項(xiàng)目進(jìn)入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段。
一期首條生產(chǎn)線點(diǎn)火后隨即進(jìn)入升溫調(diào)試階段，9月底投料試產(chǎn)，10月中旬第一條生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，2024年年底一期6條生產(chǎn)線全部投產(chǎn)。
為何退出？
市場(chǎng)分析認(rèn)為，對(duì)于富臨精工而言，無論是斥資增強(qiáng)江西升華的控制權(quán)，亦或是簽訂長(zhǎng)協(xié)加深與寧德時(shí)代間的合作，皆對(duì)公司發(fā)展有利。
而對(duì)寧德時(shí)代而言，退股江西升華實(shí)現(xiàn)了套現(xiàn)，又與之加深合作，有何意義？
據(jù)了解，江西升華業(yè)績(jī)不夠平穩(wěn)：寧德時(shí)代入股前的2020年，該公司虧損4500萬元；2021年及2022年，公司分別盈利3.99億元、2.87億元；在2023年虧損10.53億元后，該公司于今年一季度繼續(xù)虧損5073萬元。
有數(shù)據(jù)顯示，2023年磷酸鐵鋰正極材料跌幅高達(dá)72.29%，致使江西升華凈利潤(rùn)虧損10.53億元；與此同時(shí)，上游碳酸鋰價(jià)格一并疲軟，進(jìn)一步推動(dòng)江西升華于2023年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備5.99億元。
最新消息是，2024年上半年江西升華磷酸鐵鋰產(chǎn)量達(dá)到4.7萬噸，營(yíng)業(yè)收入19.49 億元，同比上升 87.40%；產(chǎn)品毛利率為1.69%，較2023年的虧損局面有所好轉(zhuǎn)。
在寧德時(shí)代眼中，江西升華或許稱不上一塊優(yōu)質(zhì)的投資品。另外，寧德時(shí)代入股之初或更多“瞄準(zhǔn)”了江西升華的供應(yīng)商屬性。目前，江西升華能優(yōu)先為寧德時(shí)代持續(xù)供應(yīng)磷酸鐵鋰正極材料，是一種更佳的合作方式。
關(guān)于江西升華
江西升華成立于2015年7月，注冊(cè)資本8.2億元，是專業(yè)從事鋰電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家技術(shù)企業(yè)。
根據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，2023年江西升華在國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)占有率為3%。而業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)湖南裕能、德方納米市占率分別高達(dá)34%、15%，兩者當(dāng)年對(duì)應(yīng)銷量分別為50.68萬噸、21.39萬噸。
可以預(yù)見的是，后期隨著江西升華對(duì)寧德時(shí)代供貨的提升，江西升華在在國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)的占有率將快速攀升。
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