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朝輝 ZHYQ
進入2024年，國內(nèi)新能源車率先掀起的價格戰(zhàn)預示著今年的車市競爭將異常慘烈，進入淘汰賽已成定局。那么今年對于市場和用戶來說，如何選擇更要擦亮眼。
新能源車競爭空間激烈，進入淘汰賽不可避免
提及新能源汽車市場，進入到今年，包括通用、福特、大眾、奧迪、寶馬等一眾歐美車企紛紛宣布延緩電動車推廣和發(fā)展計劃，加之全球汽車產(chǎn)業(yè)和市場老大豐田一直在炮轟電動車、特斯拉股價的暴跌、蘋果10年前啟動的造車計劃的始亂終棄等，無論是傳統(tǒng)車企、電動車龍頭企業(yè)(特斯拉)，還是跨界的巨頭(蘋果)的表現(xiàn)，究其原因，除了大國之間博弈的宏觀因素外，還是因為新能源賽道競爭空前激烈。
中國新能源行業(yè)的擁擠程度是全球之最。在相關政策的大力扶持下，2018年，華爾街日報稱，中國電動車制造商已經(jīng)超過了487家；但到了2023年，有數(shù)據(jù)顯示，能正常經(jīng)營的新能源車企僅剩下40多家。粗略計算，在短短五年時間，有超過400家新能源汽車企業(yè)消失。進入到今年，碩果僅存的車企中仍有知名品牌紛紛掉隊。
據(jù)統(tǒng)計，2024年1月，中國乘用車國內(nèi)市場實現(xiàn)零售203.5萬輛，環(huán)比下降13.9%；新能源汽車降幅更大，1月賣出66.8萬輛，環(huán)比下降近四成，一些知名大品牌，包括比亞迪、蔚來汽車、小鵬汽車，環(huán)比下滑甚至超過40%。值得注意的是，這次銷量跳水，竟然發(fā)生在農(nóng)歷新年前首購群體購車的黃金期。
進入2月，國內(nèi)車市的頹勢仍未有減退的跡象，國內(nèi)汽車整體的產(chǎn)銷量陷入同環(huán)比大幅下滑。具體來看，整體汽車產(chǎn)量為124.1萬輛，同比降低26.7%，環(huán)比降低39%；汽車銷量為110.9萬輛，同比減少21.6%，環(huán)比降低45.8%。大勢之下，新能源汽車領域同樣未能幸免產(chǎn)銷量的增速下滑，2月新能源汽車產(chǎn)量達到42.6萬輛，同比減少17.7%，環(huán)比降低42.3%；銷量為38.8萬輛，同比減少11.6%，環(huán)比減少42.1%。
上述種種事實證明，新能源車，尤其是國內(nèi)新能源車市場在市場低迷、競爭加劇的同時，正在進入淘汰賽。
上圖來自知名財經(jīng)自媒體陸玖商業(yè)評論。匯總了頭部車企最新的財報數(shù)據(jù)。從圖中我們一目了然：國產(chǎn)新能源進入淘汰賽，目前已經(jīng)上岸的種子選手鳳毛菱角。
如果說房地產(chǎn)企業(yè)有三道紅線，踩到任何一條紅線都是在暴雷的邊緣瘋狂的試探。那橫亙在新能源車企面前也有三道紅線：現(xiàn)金儲備；凈利潤；負債率。
以國產(chǎn)新能源三巨頭蔚小理為例，通過三家車企的財報可知。三家中僅有理想實現(xiàn)了盈利，且負債率穩(wěn)定在100%以內(nèi)?？梢哉f國產(chǎn)新能源三巨頭之二的蔚來、小鵬，仍然離真正上岸有較遠的距離。
“三選，三不選”，用戶購車擦亮眼
綜上，縱觀當下主力的新能源車企，誰能走得更遠、更穩(wěn)，相信業(yè)內(nèi)自有答案。那么對于市場和用戶來說，選車的時候就務必要擦亮眼睛。據(jù)此，陸玖商業(yè)評論給出了新能源“三選，三不選”原則。即：選母品牌，不選子品牌；選低負債，不選高負債；選自造血能力強的，不選資本輸血打價格戰(zhàn)。
一、現(xiàn)金流是車企健康度第一指標
上圖中，我們將各家車企公布最新財報數(shù)據(jù)中重點的指標進行了列舉。分別是現(xiàn)金儲備、凈利潤、資產(chǎn)總額、負債總額和負債率。對于當下造車企業(yè)而言，衡量健康度的第一重要指標是現(xiàn)金儲備。
之前，蔚來的創(chuàng)始人李斌曾說過這樣一句話，“沒個200億就不要來造車”，可見，資金對于造車企業(yè)的重要性。
但“手心向上要來的錢”，自然是不好拿的，這至少會衍生出兩個問題：一個是，企業(yè)最高管理權(quán)可能會因此發(fā)生轉(zhuǎn)移；另一個是，于遠期來看，過度依賴融資可能會讓各級市場對企業(yè)商業(yè)變現(xiàn)的能力，以及可持續(xù)性提出質(zhì)疑。
相較于此，擁有較強自造血能力的企業(yè)，經(jīng)營層面的安全系數(shù)顯然更大。
根據(jù)財報新進入場的小米堪稱科技富二代，現(xiàn)金儲備領銜國產(chǎn)新能源。緊隨其后的是理想和比亞迪，值得一提的是，目前比亞迪、理想、小米是為數(shù)不多實現(xiàn)集團盈利的新能源品牌。其他品牌仍然難以逾越賠錢造車的紅線。
參看此前倒閉的數(shù)百家新能源車企，可以看出，如果說“不差錢”是入局者最初的底氣，那么一旦真正踏入行業(yè)，走到市場是否買單這個階段時，或許就能深刻地理解李斌那句“沒個200億就不要造車”的意義了。
有錢不是萬能的，但沒錢是萬萬不能的，單純依賴外部輸血更是不可靠的。這輪淘汰賽，消費者購車前應重點考察車企的資金實力，只有財務水平更健康、更安全的車企，才能降低后顧之憂的概率，畢竟買車不是一錘子買賣，配套及售后才是關鍵。
二、資產(chǎn)負債率是車企健康度的“晴雨表”
資產(chǎn)負債率不僅與技術(shù)投入、戰(zhàn)略投資、市場拓業(yè)有關，還與資本環(huán)境的包容程度高度相關。坦白講，國內(nèi)外車企的資產(chǎn)負債率整體不算低，比如大眾汽車的資產(chǎn)負債率在70%左右；再來看比亞迪，其資產(chǎn)負債率目前也超過了77.37%，但這并不意味著該公司財務狀況不健康。
近幾年來，比亞迪在車載、電池等領域不斷發(fā)力，也取得了令人矚目的成果。雖然公司的負債水平較高，但從凈利潤同比增長129.5%的數(shù)據(jù)來看(2023年三季報數(shù)據(jù))，其經(jīng)營能力十分穩(wěn)健，這也意味著公司的資產(chǎn)價值處于整體良好的狀態(tài)。
但作為對比，我們也不得不提到在去年底宣布暫緩IPO計劃的極氪。
為了緩解“親兒子”極氪的資金壓力，吉利曾通過貸款方式為其“輸血”，而這個動作推高了后者的資產(chǎn)負債率。招股書顯示，2021年、2022年及2023年上半年，極氪的資產(chǎn)負債率分別為92.22%、130.67%以及121.05%，2022年后一直超100%。
這種畸高的資產(chǎn)負債率，直接反映出極氪的債務負擔已相當之重，這不僅這會給企業(yè)的現(xiàn)金流造成極大壓力，更重要的是，也會干預到潛在的投資者和債權(quán)人的投資信心，一旦資本市場對企業(yè)償債能力產(chǎn)生擔憂，會影響企業(yè)未來的再融資。
三、首重選品牌，次要選產(chǎn)品。
就是過去五年來，內(nèi)卷加速“品牌淘汰”，大批造車企業(yè)消亡。據(jù)不完全統(tǒng)計僅在2018年-2023年五年間，銷聲匿跡的國產(chǎn)新能源品牌就超過400家，新能源這場大逃殺的淘汰了高達90%。而細細分析，這400多家品牌或多或少有著一些共性：小品牌、高負債、靠資本輸血、資金實力差。
除了目前停工停產(chǎn)積極謀求生路的高合之外，諸如拜騰、賽麟、威馬等一眾昔日明星車企的消亡，荒廢的園區(qū)和半成品的廠房，百億千億投資打了水漂，都在訴說著這場戰(zhàn)役的風險。
剩下的40幾家也不是進入“保險箱”，而是進入新的淘汰賽。只有綜合實力強大的頭部品牌，才具備更強的扛風險能力。
在倒閉漸成“新型消費陷阱”的語境下，對于消費者而言，2024年想要購車，“品牌安全”或是首要考量因素，作為市場洞察、技術(shù)創(chuàng)新、研產(chǎn)銷體系、經(jīng)營效率等能力支撐起來的具象體現(xiàn)，品牌價值絕對是車企搶奪市場的利器。
四、能選母品牌，不選子品牌
這里對品牌價值做了一個延申。盡管品牌價值十分重要，但陸玖商業(yè)評論在與各方交流后發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士還提出了這樣一個建議：買車盡量買母品牌，事實證明，子品牌被最終淪為棄子，或是被重整的例子實在是太多了。
比如寶沃。當年，入職僅3個月的楊嵩喊出“寶沃不是自主品牌，更不是合資品牌，寶沃是一個由福田控股的德國汽車品牌”時何等榮光，而到破產(chǎn)清算，福田對寶沃的態(tài)度從棋子到棄子，也不過就4年多的時間。
還有蔚來定位中端市場的子品牌阿爾卑斯。之前，蔚來曾預測阿爾卑斯能夠?qū)崿F(xiàn)月交付超5萬輛，承擔蔚來一直無法實現(xiàn)的銷量規(guī)?；厝?，2024年開啟交付。但2023年底，蔚來卻宣布阿爾卑斯將不再是獨立項目，人員將分配到各個部門，或是優(yōu)化。
長城也是如此。長城曾有一個子品牌沙龍，此前由于種種原因暫時擱置，盡管2024年長城宣布重啟這一品牌項目，但按照目前的說法，是將其整合到魏牌里面，后面的市場情況還有待驗證。
陸玖商業(yè)評論還想到一個跨界造車的代表恒大。在宣布造車時，許家印決心要在未來3年投資450億投入到新能源汽車板塊。除了恒馳系列，恒大當時還對FF、NEVS、上?？托履茉?、泰特機電等公司的投資就已接近300億元。
恒大以買買買、投投投的姿態(tài)，進軍新能源造車，拿到了入場券。但造車不是在營銷上展示花拳繡腿，而是要在能源變革、自動駕駛、智慧車聯(lián)等方面下足功夫，或許恒大早一點明白這個道理，就不會“躺在”那張400企業(yè)消亡圖里了。
浙公網(wǎng)安備 33010602000006號
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