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2018年，外資本體企業(yè)兩次下調(diào)價格，在對國產(chǎn)機器人本體企業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊的同時也給國產(chǎn)減速機企業(yè)帶來了新的機遇，國內(nèi)本體企業(yè)為降低成本開始嘗試國產(chǎn)減速機。然而在2018年下半年后，得益于3C行業(yè)迅速發(fā)展起來的諧波減速器市場行情突然遇冷，需求驟降。
2019年上半年，包括減速器在內(nèi)的核心零部件增速放緩，進入低迷期，業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為活下去就是基本夙愿，而從資本市場來看，情況如何？近段時間，各減速機上市公司相繼發(fā)布了2019年半年報。
2019年上半年減速器上市企業(yè)業(yè)績情況
營收總體微增 凈利波動較大
從營收情況來看，五家企業(yè)中，只有雙環(huán)傳動的營收是同比減少，而其他四家都有不同程度的增長，但是高的增長幅度僅15.64%。
雙環(huán)傳動公告顯示，業(yè)績下滑的愿意主要在于整車市場連續(xù)4個季度的下滑，整車廠為應(yīng)對可能的變局，積極實施去庫存戰(zhàn)略；從形勢上來看，貿(mào)易紛爭懸而未決，貿(mào)易保護措施及壁壘塵囂。
此外，雙環(huán)傳動的戰(zhàn)略布局與市場變動的節(jié)奏也需要一定的時間磨合，由此引發(fā)的產(chǎn)能利用率不高等因素也是導(dǎo)致業(yè)績下滑的一個重要原因。
從凈利來看，除了雙環(huán)傳動以外，中大力德的歸母凈利也是下滑的，對于凈利的降低，中大力德方面表示，主要是受本期市場產(chǎn)品價格調(diào)整的影響，政府補助及投資收益等的影響。
而聚隆科技的凈利增長是大的，實際上，聚隆科技上半年機器人減速器營收407.81萬元，整體營收雖然不高，但是比上年同期增長917.88%，毛利率為26.25%，比上年同期增長18.16%。
對于營收變化，聚隆科技方面表示，受銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響，營業(yè)收入增加導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)對利潤總額貢獻較上年同期上升，非主營業(yè)務(wù)對利潤總額貢獻比重較上年同期下降。
其次凈利增長較為大是秦川機床。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“機床類”是秦川機床營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“機床類”營業(yè)收入為8億，營收占比為49.4%，毛利率為14.3%。零部件營收占比為19.3%。
公告顯示：通過不斷強化市場開拓，著重戰(zhàn)略客戶的培育，秦川機床BX減速器銷售量持續(xù)增長，1-6月，累計銷售同比增長79%。
擴張與擴產(chǎn)
盡管行業(yè)整體需求在下滑，但是從上市公司的布局來看，減速器企業(yè)的擴張和擴產(chǎn)之路并沒有因此而停滯。
4月22日，中大力德公司財務(wù)總監(jiān)方新浩表示，公司在東莞、天津設(shè)立分公司，在上海、無錫設(shè)立銷售服務(wù)機構(gòu)，在日本設(shè)立聯(lián)營公司，打算在美國設(shè)立全資子公司。
目前中大力德“年產(chǎn)20 萬臺精密減速器生產(chǎn)線項目”正在進行中，為了盡早實施盡早投產(chǎn)，中大力德公告稱擬使用部分公司現(xiàn)有房產(chǎn)，減少了新建廠房面積，土建工程投入減少，項目投資總額由21,826.99 萬元調(diào)整至18,928.87 萬元。
在產(chǎn)能擴張上，秦川機床本部機器人關(guān)節(jié)減速器項目已完成5000平方米的廠房建設(shè)改造并投入使用，完成75臺設(shè)備投入。產(chǎn)能逐步提升為3000臺-3500臺/月。
事實上，秦川于去年5月啟動新建工廠項目，該項目總投資10億元，新建車間面積28000平米，主要由恒溫精密加工車間和恒溫精密裝配車間及輔助設(shè)施組成，建成后將有效提升秦川工業(yè)機器人減速器的產(chǎn)能，達到18萬套的制造能力。
目前，聚隆科技投資5億元的“聚隆產(chǎn)業(yè)園”項目也正在建設(shè)當(dāng)中，預(yù)期至2022年，可形成年產(chǎn)洗衣機減速離合器700萬臺套，機器人RV減速器3萬臺的生產(chǎn)能力。
在今年正式上市的國茂減速機表示，本次發(fā)行募集資金將投資于“年產(chǎn)35萬臺減速機項目”、“年產(chǎn)160萬件齒輪項目”及“研發(fā)中心建設(shè)項目”。
此外，作為國茂募投項目之一的研發(fā)中心建設(shè)項目，計劃總投資5000萬元，擬購置國內(nèi)外先進設(shè)備、設(shè)施60臺(套)，項目建設(shè)期為2年。
此前，雙環(huán)傳動也表示，2016年定增項目之一的工業(yè)機器人RV減速器產(chǎn)業(yè)化項目投產(chǎn)后，2019年產(chǎn)能有望達10萬臺/年。
技術(shù)突破
從研發(fā)投入的金額上來看，雙環(huán)傳動的是高的，但是其研發(fā)占比并不是高的；相反，雖然從金額上來看，聚隆科技入了870.45萬元，但是其研發(fā)占比是五家企業(yè)中高的。可以看出，聚隆還是比較注重研發(fā)投入。
2019年上半年減速器上市企業(yè)研發(fā)投入情況
據(jù)悉，在聚隆科技RV減速器產(chǎn)品中核心部件擺線針輪及針齒殼的研發(fā)上，聚隆科技攻破了一些技術(shù)難點，如圓弧齒曲線修型加工等，優(yōu)化了修型曲線，提升了精度、使用壽命；偏心軸部件方面，通過與國內(nèi)外多家企業(yè)合作，研發(fā)出針對偏心軸加工獨特專機，并引進進口設(shè)備，提升其精度。
從增長的情況來看，秦川機床的研發(fā)投入和去年同期相比，增長幅度是大的，實際上，2019年上半年，此外，在與西安工業(yè)大學(xué)合作的基礎(chǔ)上，秦川機床在諧波減速器零部件檢測方面取得了突破性技術(shù)進展。
秦川機床采用的斜向展成+專用錐形測針，實現(xiàn)了無干涉測量，避免了測頭制造誤差對結(jié)果的影響，消除了非線性誤差影響。采用沿插齒刀頂刃后角測量技術(shù)，解決了小模數(shù)插齒刀測量難題。基于鋼輪參數(shù)，對諧波齒輪的柔輪齒形誤差進行評價，更能直觀準(zhǔn)確地反映了柔輪的使用性能。
為了提高BX機器人關(guān)節(jié)減速器的生產(chǎn)效率，秦川還與德國博世力士樂合作，共同設(shè)計制造BX5+1智能生產(chǎn)線(即5個關(guān)鍵零件生產(chǎn)線和一條數(shù)字化整機裝配線)，據(jù)稱，該項目接近工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)，特別是將底層數(shù)據(jù)采集、電氣控制、MES和精益管理、數(shù)據(jù)分析進行貫通。其中生產(chǎn)線關(guān)鍵裝備由秦川自主研發(fā)制造。
深潛邏輯
這些年，國產(chǎn)減速器除了在技術(shù)上不斷進行突破之外，也在為尋求進一步的發(fā)展空間未雨綢繆，在戰(zhàn)略上進行調(diào)整。
中大力德表示，產(chǎn)品的差異化是公司的核心優(yōu)勢，在堅持對小批量、多品種的差異化研發(fā)上，中大力德已經(jīng)為客戶量身定制近百項新產(chǎn)品，并針對在研新產(chǎn)品，做好內(nèi)部和第三方檢測工作。
而國茂減速機的差異化產(chǎn)品主要體現(xiàn)在模塊化減速機和大功率減速機的研發(fā)，據(jù)悉，國茂新開發(fā)設(shè)計的模塊化減速機升級版，較原有模塊化減速機綜合性能更好，預(yù)計今年年底基本完成新版產(chǎn)品的全線升級。
RV、諧波減速機除了應(yīng)用于工業(yè)機器人之外，在其他自動化領(lǐng)域同樣應(yīng)用廣泛。因此有業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)沒有必要緊盯著機器人行業(yè)，可以積極開拓其它領(lǐng)域。
在配套于建筑(塔機)領(lǐng)域的減速機上，在大功率減速機研發(fā)上，國茂已經(jīng)解決了在高速運轉(zhuǎn)下的噪音問題，目前該類產(chǎn)品已開始小批量生產(chǎn)和銷售，標(biāo)志著進軍工程機械市場已取得初步成功；根據(jù)下游環(huán)保行業(yè)客戶需求，國茂還研制開發(fā)了可用于廚余垃圾處理設(shè)備上的大功率減速機，預(yù)計下半年將順利交貨。
秦川機床也表示，將抓住國家軍民融合的相關(guān)政策，下半年在“軍工領(lǐng)域”將涉及軍民融合領(lǐng)域的主機與零部件資源整合，打造“三航/兩機”領(lǐng)域的整體合力，形成下半年經(jīng)營工作的“突破點”。
在齒輪領(lǐng)域，雙環(huán)傳動走的是一條“抓頭部客戶”和“先國外、后國內(nèi)”的路徑，而在精密減速器領(lǐng)域，雙環(huán)也似乎有意在這兩個方面進行突圍。公告稱：在國內(nèi)客戶端，其減速器產(chǎn)品已廣泛配套于國內(nèi)眾多主流機器人產(chǎn)品中，今年在產(chǎn)品研發(fā)上將著力于不同產(chǎn)業(yè)場景的運用匹配上。在國外市場端，雙環(huán)傳動與歐洲市場的合作也取得一定的成果，此項工作正在持續(xù)推進過程中。
隱憂
在綜合分析上市公司的營收和歸母凈利的情況下，我們可以看出，這些減速機上市企業(yè)的盈利能力整體偏弱，比如秦川機床，在營收十幾億的情況下，凈利只有幾百萬，利潤率非常低。
這還包括了政府補貼的部分，如果除去政府補貼的部分即1715.5萬元，秦川機床的歸母凈利就是虧損了。雖然秦川沒有明確說明，但從公告上可以看出，利潤率低主要原因在于營業(yè)成本過高，其營業(yè)成本高達13.54億元，而在建項目資金投入目前合計是7769.97萬元。
2019年上半年減速器上市企業(yè)獲得政府補貼的情況
從企業(yè)產(chǎn)能的擴張來看，目前這五家上市公司的年產(chǎn)能預(yù)計在三年后至少達到76萬臺，其中明確表示是用于機器人行業(yè)預(yù)計超40萬臺，但從GGII數(shù)據(jù)顯示，2018年中國工業(yè)機器人減速器需求總量才47.40萬臺，未來，減速器領(lǐng)域很有可能出現(xiàn)過剩的情況。
實際上，從2018年下半年開始，就有業(yè)內(nèi)人士表示，未來3-5年，國產(chǎn)減速器將會因為產(chǎn)能過剩而迎來新一輪洗牌。
正如高工機器人研究所分析師盧彰緣所說：“工業(yè)機器人已經(jīng)進入到階段性的‘低迷期’，對于核心零部件而言，壓力來自于如何過冬 。”而事實上，國產(chǎn)本體企業(yè)價格下跌也進一步加劇了企業(yè)過冬的壓力，對于國產(chǎn)核心零部件企業(yè)來說，應(yīng)該如何應(yīng)對這些新的情況和挑戰(zhàn)？
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