一、主動(dòng)求變，發(fā)電側(cè)“重調(diào)輕建”

　　發(fā)電側(cè)的成長性主要取決于新建項(xiàng)目的多少，從整個(gè)大的邏輯上看，認(rèn)為在未來五年甚至更長的一段時(shí)期內(nèi)，發(fā)電行業(yè)會(huì)*處于電力供應(yīng)相對過剩階段。電力發(fā)展的青春期已過，已經(jīng)成熟。

　　進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，我國電力裝機(jī)得到飛速的發(fā)展，裝機(jī)容量直線上升?；痣娫鲩L了 4.5 倍，水電增長了 4.3 倍，風(fēng)電和光伏更是從無到有，快速發(fā)展。認(rèn)識(shí)上也是逐步提升，由粗放式的比裝機(jī)，到比裝機(jī)結(jié)構(gòu)，可再生能源的比例不斷增大。但是青春期畢竟只是一個(gè)階段而已。進(jìn)入 2013 年以來，總用電量增速開始放緩，2016年用電更是出現(xiàn)了負(fù)增長。而從裝機(jī)增速上看，火電和水電的增速分別在 2006 年和 2008 年達(dá)到，隨后增速開始放緩。

　　電力增長與 GDP 增長相關(guān)性*，發(fā)展趨勢基本吻合。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)保持較快增長，取得巨大成就。與此同時(shí)，電力作為經(jīng)濟(jì)增長的重要投入品，消費(fèi)增速與經(jīng)濟(jì)增長保持同步。按統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，1999~2016 年我國經(jīng)濟(jì)增長了 7.5 倍，年均增長 9.4%;全社會(huì)發(fā)電量增長了 4.5 倍，年均增長 9.8%;相關(guān)系數(shù)約為 1.04。2012 年進(jìn)入新常態(tài)經(jīng)濟(jì)以后，經(jīng)濟(jì)平均年增長 7.4%，發(fā)電量平均增長 4.5%，相關(guān)系數(shù)約為 0.6。

　　　對比美國、德國、英國、日本、韓國為例，各國電力*以來基本都維持在一個(gè)相對穩(wěn)定的范圍波動(dòng)，緩慢增長，只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大問題，電力漲幅平穩(wěn)。戰(zhàn)后美國超過二十年的經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速成長，美國的電力需求成長率都是保持在每年大約 7%左右的成長率。我國更是*，在短短二十年間，超過美國，發(fā)電量*。

　　高速成長后便會(huì)進(jìn)入平穩(wěn)期，因此認(rèn)為，我國目前所處的階段三將是一個(gè)*的過程，電力行業(yè)快速成長的“青春期”已過，開始進(jìn)入成熟階段。

　　大邏輯說清楚后，來看具體電源投資。認(rèn)為電力裝機(jī)增速放緩后，重點(diǎn)會(huì)在電力結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即：舊機(jī)組的改建和關(guān)停。核心是因?yàn)榄h(huán)保和效率的要求，比如說有錢了，對品質(zhì)的要求會(huì)更高，核心是健康。同樣對于電來說，也希望用更清潔、更高效的機(jī)組。

　　持續(xù)看好天然氣發(fā)電，從電力調(diào)峰角度看，以風(fēng)電、太陽能、水電為代表的清潔能源，發(fā)電帶有周期性和階段性，需要備用容量進(jìn)行匹配以保證電力供應(yīng)的穩(wěn)定性，因此機(jī)組需要具備深度調(diào)峰能力，火電機(jī)組具備深度調(diào)峰能力，但是要以犧牲能耗為代價(jià)，例如當(dāng)超超臨界百萬機(jī)組運(yùn)行工況降到 20%時(shí)，變?yōu)閬喤R界，能耗大幅提升，煤耗超過 300 克/度。核電機(jī)組則是不建議進(jìn)行深度調(diào)峰，而燃?xì)鈾C(jī)組則可以靈活調(diào)峰，實(shí)現(xiàn)對風(fēng)電、光伏的有效補(bǔ)充。從單位能耗來看，煤、石油、天然氣三大主要化石能源中，天然氣含氫比例zui低，但是天然氣燃燒時(shí)熱能利用效率較高，屬高熱值能源。從平均單位發(fā)熱量來看，煤、石油、天然氣三大主要化石能源中，相同質(zhì)量條件下，天然氣的熱值zui高。從降低碳排放量來看，天然氣的利用可有效降低單位能耗碳排放。天然氣減排有兩個(gè)途徑，一是替代燃煤，另一個(gè)是替代燃油。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1 立方米天然氣替代相應(yīng)當(dāng)量的煤炭可減排二氧化碳 65.1%、二氧化硫 99.6%、氮氧化物 88.0%，加大天然氣合理消費(fèi)利用，降低石油和煤的用量，可有效改善大氣環(huán)境。天然氣是清潔、優(yōu)質(zhì)、環(huán)保、經(jīng)濟(jì)、具有競爭力的能源。若考慮到煤炭、石油的開發(fā)利用的外部成本，天然氣更具競爭力。 “以氣代煤”，符合我國環(huán)保低碳的政策，符合發(fā)電技術(shù)特性，符合經(jīng)濟(jì)性，同時(shí)也是各國結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)選擇。

　　新能源發(fā)電仍然是未來發(fā)展的方向。一直以來，“ 特許權(quán)招標(biāo)”、“稅收優(yōu)惠”、“電價(jià)補(bǔ)貼”，是我國電力新能源行業(yè)發(fā)展的三寶，但是在經(jīng)歷了風(fēng)電、光伏大發(fā)展后，限電已經(jīng)成為當(dāng)前的主要矛盾。