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當(dāng)一級市場出手越來越謹(jǐn)慎，自動駕駛“獨(dú)角獸”們紛紛將目光轉(zhuǎn)向了二級市場。
6月30日，自動駕駛賽道頭部玩家速騰聚創(chuàng)和黑芝麻智能雙雙向港交所遞交上市申請，擬在港股主板掛牌上市。
在此之前，另一家自動駕駛解決方案提供商知行科技已于4月初遞表港交所，申請主板上市，并于6月初正式獲得了香港 H 股上市備案通知書。同步在推進(jìn)上市的還有縱目科技，不過與前面三家公司不同，縱目科技此次IPO選擇了科創(chuàng)板，如果推進(jìn)順利，有望成為A股自動駕駛第一股。
這意味著，截至目前國內(nèi)自動駕駛賽道今年至少已經(jīng)有4家頭部公司正在排隊(duì)IPO。另外還有文遠(yuǎn)知行、Momenta等多家頭部企業(yè)此前也相繼傳出了上市消息，拉開自動駕駛公司新一輪IPO競速。
自動駕駛“獨(dú)角獸”扎堆上市
根據(jù)港交所網(wǎng)站披露的招股書，此次速騰聚創(chuàng)和黑芝麻智能募集資金主要有三大用途：持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)，提高商業(yè)化能力，以及補(bǔ)充營運(yùn)資金。
作為國產(chǎn)激光雷達(dá)賽道的明星企業(yè)，速騰聚創(chuàng)圍繞自動駕駛對激光雷達(dá)的需求應(yīng)用，先后推出了三個(gè)不同的激光雷達(dá)平臺，分別是R平臺、M平臺與E平臺，并相繼實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，目前正在設(shè)計(jì)及開發(fā)的是下一代激光雷達(dá)平臺，即F平臺。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年3月31日，速騰聚創(chuàng)已經(jīng)獲得了21家汽車整車廠及一級供應(yīng)商52款車型的前裝量產(chǎn)定點(diǎn)預(yù)期訂單，主要客戶包括吉利汽車、廣汽埃安、長城汽車、小鵬汽車、路特斯及Lucid，并為其中7家實(shí)現(xiàn)了九款車型的SOP，位居行業(yè)前列。
成立以來，速騰聚創(chuàng)已累計(jì)交付超過100,000臺激光雷達(dá)，其中2022年售出約57,000件激光雷達(dá)產(chǎn)品。結(jié)合當(dāng)前市場格局，以及招股書中披露的信息，可以推測公司A是禾賽科技，公司B是法雷奧。
速騰聚創(chuàng)其實(shí)是今年第二家開啟IPO的中國激光雷達(dá)企業(yè)。在此之前，同為激光雷達(dá)“獨(dú)角獸”的禾賽科技已于2月在美國納斯達(dá)克正式掛牌上市，成為“國產(chǎn)激光雷達(dá)第一股”，禾賽也是今年第一家成功上市的頭部自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈公司。
在激光雷達(dá)領(lǐng)域，禾賽也取得了不俗的成績。據(jù)官方公布數(shù)據(jù)，早在2022年底，禾賽科技累計(jì)交付量就突破了10萬臺，其中2022年禾賽全年交付量為80,462臺，同比增長467.5%。
進(jìn)入2023年，禾賽激光雷達(dá)出貨量繼續(xù)飆升，今年一季度總交付量達(dá)34,834臺，同比增長402.9%，其中ADAS激光雷達(dá)交付量為28,195臺。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在 ADAS 領(lǐng)域目前禾賽累計(jì)已獲得 11 家主流 OEM 量產(chǎn)定點(diǎn)，其中 6 家將在 2023 年底前開始量產(chǎn)交付，這意味著接下來禾賽交付量必將進(jìn)一步大幅提升。
而黑芝麻智能，則是國產(chǎn)自動駕駛芯片賽道的頭部代表。根據(jù)港交所網(wǎng)站披露的招股書，截至目前，黑芝麻智能累計(jì)已經(jīng)與30多家汽車OEM及Tier1達(dá)成了合作，并獲得了10家汽車OEM及Tier1的15款車型意向訂單。其中華山A1000和A1000L自2022年開始批量生產(chǎn) ，截至2022年12月31 日，A1000系列的總出貨量超過25,000片。
按車規(guī)級高算力SoC的出貨量計(jì)算，2022年黑芝麻智能在中國及全球的市場份額分別達(dá)到了5.2%和4.8%，是全球第三大供應(yīng)商，前面兩家分別為英偉達(dá)和地平線。
特別值得一提的是地平線，其實(shí)早在2021年就傳出了欲赴美或者赴港IPO的消息，但遲遲沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在車規(guī)級芯片領(lǐng)域，地平線相繼推出了征程2、征程3到征程5三代產(chǎn)品，并與超過20家車企共計(jì)120多款車型達(dá)成量產(chǎn)定點(diǎn)合作。截至今年4月，征程系列芯片累計(jì)出貨量已突破300萬片，其中征程5從首次量產(chǎn)上車至今，近半年時(shí)間內(nèi)出貨量已突破10萬片。
而除了這些已經(jīng)上市和正在推進(jìn)上市的自動駕駛公司，今年還有文遠(yuǎn)知行、Momenta等自動駕駛公司也相繼曝出了IPO傳聞。
其中文遠(yuǎn)知行，據(jù)知情人士透露，已秘密在美國提交首次公開募股(IPO)的申請，計(jì)劃最多融資5億美元。Momenta則被曝正考慮最快于今年在香港或美國進(jìn)行首次公開募股(IPO)，可能籌集多達(dá)10億美元資金。
無論這些傳聞是真是假，國內(nèi)自動駕駛賽道正掀起新一輪上市潮已經(jīng)是不爭的事實(shí)。
事實(shí)上，自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈公司扎堆上市的盛況，前兩年已經(jīng)出現(xiàn)過一次，不過當(dāng)時(shí)主角多是國外玩家。
2020年，美國激光雷達(dá)公司Velodyne、Luminar、Aeva、Ouster以及以色列的Innoviz、相繼在美國借殼上市，正式拉開自動駕駛公司IPO序幕。隨后，這股熱潮從激光雷達(dá)蔓延至自動駕駛卡車賽道，又有Embark、 Aurora、圖森未來以及AEye、Quanergy 等多家自動駕駛卡車及激光雷達(dá)公司接力登陸納斯達(dá)克。
然而，由于種種原因，這些企業(yè)上市后的表現(xiàn)并不理想。2022年底，激光雷達(dá)元老Ibeo、Quanergy先后宣布破產(chǎn)，有著“全球激光雷達(dá)第一股” 之稱的Velodyne則宣布與Ouster合并，且雙方合并后的公司僅保留Ouster的名字，Velodyne退出歷史舞臺。
自動駕駛卡車方面，圖森未來上市后波折不斷，據(jù)最新消息，該公司可能出售美國業(yè)務(wù)，將重心放到亞太或其他地區(qū)。而Embark，已于今年5月“賣身”Applied Intuition，后者專注于為無人車開發(fā)及提供仿真和軟件工具，本次交易價(jià)格為7100萬美元。要知道2021年底上市時(shí)，Embark的市值曾一度超過50億美元，結(jié)局令人唏噓。
如今，伴隨著新一輪上市潮的主角從海外公司變成中國公司，與此同時(shí)融資陣地也從美股換成了港股，以及科創(chuàng)板，會否改變自動駕駛公司在資本市場“叫好不叫座”的尷尬局面，令人期待。
是必須，也是必然
自動駕駛作為一個(gè)技術(shù)密集型賽道，同時(shí)也是一個(gè)“燒錢”的賽道。
據(jù)招股書披露，自成立以來，速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、知行科技、縱目科技、禾賽科技五家公司累計(jì)分別完成了14輪、10輪、9輪、10輪和9輪融資，其中黑芝麻智能合計(jì)融資總額為6.95億美元，知行科技累計(jì)融資超過15億元，禾賽累計(jì)融資超過5億美元。
盡管如此，由于“造血”速度趕不上“燒錢”速度，大家仍普遍缺錢。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2020 年、2021 年及 2022 年，速騰聚創(chuàng)分別實(shí)現(xiàn)收入 1.7 億元、3.31 億元和 5.3 億元，凈虧損分別為 2.2 億元、16.54 億元和20.86 億元，營收持續(xù)向好的同時(shí)，虧損也在快速擴(kuò)大，且三年累計(jì)虧損近40億元。
由于在激光雷達(dá)產(chǎn)品和相關(guān)解決方案獲得增量收入前，仍需要持續(xù)投入研發(fā)以及日常運(yùn)營，速騰聚創(chuàng)預(yù)計(jì)，在可預(yù)見的未來，公司可能繼續(xù)經(jīng)歷凈虧損，甚至虧損將進(jìn)一步加大。
黑芝麻智能亦如此，2020年、2021年及2022年，黑芝麻智能分別實(shí)現(xiàn)收入5302萬元、6050萬元以及1.65億元，對應(yīng)經(jīng)營虧損分別為2.93億元、7.23億元以及10.53億元，年度虧損凈額分別為7.6億元、23.565億元、27.539億元，3年累計(jì)虧損高達(dá)58.7億元，遠(yuǎn)超其3年總收入2.79億元。
鑒于目前黑芝麻智能正處于擴(kuò)展業(yè)務(wù)及營運(yùn)階段，并需要持續(xù)投資研發(fā)，該公司也預(yù)計(jì)2023年的虧損凈額將大幅增加，并可能在短期內(nèi)繼續(xù)產(chǎn)生虧損凈額。
因此，進(jìn)一步向資本市場尋求支持是必然。除此之外，今年頭部自動駕駛公司爭先恐后奔赴二級市場，也不排除是出于企業(yè)本身融資節(jié)奏以及早期投資者變現(xiàn)需求考慮。
值得關(guān)注的是，從當(dāng)前國內(nèi)自動駕駛發(fā)展態(tài)勢來看，也為本土自動駕駛公司沖刺IPO提供了諸多利好。得益于傳感器、芯片、算法等核心技術(shù)的持續(xù)突破，以及終端消費(fèi)者對智能駕駛的接受和認(rèn)可程度不斷提升，自動駕駛在國內(nèi)的滲透率正在穩(wěn)步提升。
據(jù)乘聯(lián)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國內(nèi)新能源乘用車L2級輔助駕駛的裝車占比達(dá)33.9%，而去年同期僅為23.8%，L2+級輔助駕駛的裝車占比已經(jīng)達(dá)到了4.9%，比去年同期高了4.2個(gè)百分點(diǎn)。其中24萬元以上價(jià)位的新能源乘用車，七成以上的車輛智駕功能達(dá)到了L2級以上。
終端市場滲透率的持續(xù)提升，無疑為自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈公司商業(yè)化落地提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。據(jù)地平線創(chuàng)始人、CEO余凱博士日前在2023中國汽車論壇上介紹，去年在中國乘用車L2+NOA市場，地平線的智駕域控制器芯片方案占據(jù)了 49% 的份額，位居市場第一，第二名為英偉達(dá)，市場份額為46%，兩家合計(jì)市場份額高達(dá)95%。
禾賽科技作為“中國自動駕駛第一股”，得益于國內(nèi)自動駕駛良好的發(fā)展態(tài)勢，在2月份上市后首個(gè)季度也取得了不錯(cuò)的表現(xiàn)，今年一季度實(shí)現(xiàn)營收4.3億元，同比增長73.0%，創(chuàng)下歷史新高，不僅如此，禾賽經(jīng)調(diào)凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流也成功實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)正。
目前，自動駕駛正處于從L2向L2+、L3/L4過渡階段。為加速這一進(jìn)程，國內(nèi)正規(guī)劃出臺更多的利好政策。6月底，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，期間明確提出將啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，組織開展城市級“車路云一體化”示范應(yīng)用，支持L3級及更高級別的自動駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用。
而除了產(chǎn)業(yè)化支持政策，資本市場也在不斷放寬科技公司的IPO門檻。
今年3月31日，港交所《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章正式生效，其中最大的亮點(diǎn)是大幅降低了特?？萍脊驹诟凵鲜械拈T檻，給予了科技創(chuàng)業(yè)者更多的上市融資機(jī)會。
比如在IPO市值要求方面，新增18C章節(jié)將未商業(yè)化的特?？萍脊臼兄甸T檻從150億港元降至100億港元，對已商業(yè)化的特?？萍脊镜氖兄甸T檻從80億港元下降到60億港元。另外在最低營收要求、研發(fā)要求也進(jìn)行了明確的定義。黑芝麻智能此次赴港IPO，就得益于該規(guī)則的出臺，據(jù)悉黑芝麻智能也是第一家按此規(guī)則正式遞交A-1上市文件的企業(yè)。
不難預(yù)見，接下來在市場、政策的雙重驅(qū)動下，必將加速自動駕駛在終端市場的進(jìn)一步普及，以及高階突圍，從而為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈玩家提供更多的機(jī)會，這不僅僅是指商業(yè)化落地，還包括更多進(jìn)入資本市場的機(jī)會。
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