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又一國(guó)產(chǎn)晶圓代工巨頭IPO獲批！
近日，證監(jiān)會(huì)消息顯示，同意華虹半導(dǎo)體有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華虹半導(dǎo)體”)首次公開發(fā)行股票注冊(cè)，這也意味著華虹半導(dǎo)體很快也要登陸A股市場(chǎng)了。
若華虹半導(dǎo)體成功上市，將成為繼晶合集成、中芯集成之后，科創(chuàng)板年內(nèi)第三家上市的晶圓代工廠！
招股書顯示，華虹半導(dǎo)體為一家注冊(cè)在香港并在香港聯(lián)交所上市的紅籌企業(yè)，2014年10月15日于香港聯(lián)交所主板掛牌上市，股票代碼為“1347.HK”。股權(quán)關(guān)系顯示，截至2022年3月31日，華虹集團(tuán)直接持有華虹國(guó)際100%的股份，華虹集團(tuán)通過華虹國(guó)際實(shí)際間接持有華虹半導(dǎo)體3.48億股股份，占華虹半導(dǎo)體股份總數(shù)的26.7%，系公司實(shí)際控制人。
據(jù)華虹半導(dǎo)體介紹，公司目前共有三座8英寸晶圓廠和一座12英寸晶圓廠，是內(nèi)地僅次于中芯國(guó)際的第二大晶圓廠。截至2022年末，華虹半導(dǎo)體合計(jì)產(chǎn)能32.4萬片/月(按照約當(dāng) 8 英寸統(tǒng)計(jì))，總產(chǎn)能位居中國(guó)大陸市場(chǎng)第二位。
值得一提的是，在全球排名前50名的知名設(shè)計(jì)公司中，超過三分之一與華虹半導(dǎo)體開展了業(yè)務(wù)合作，包括IDM和Fabless模式下的知名客戶，其中多家與華虹半導(dǎo)體達(dá)成研發(fā)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略性合作，足以見得華虹半導(dǎo)體的實(shí)力所在。
此次沖擊科創(chuàng)板上市，華虹半導(dǎo)體擬募資180億元，投向華虹制造(無錫)項(xiàng)目、8英寸廠優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別擬投入募資125億元、20億元、25億元、10億元，系年內(nèi)募資規(guī)模最大的IPO。同時(shí)，也將在科創(chuàng)板開板以來的已上市公司中排名第三，僅次于中芯國(guó)際募集的532.3億元和百濟(jì)神州募集的221.6億元。
01．功率器件全球產(chǎn)能排名第一
公開資料顯示，華虹半導(dǎo)體前身上海華虹NEC電子有限公司于1997年成立，8年后，經(jīng)過股權(quán)重組，華虹半導(dǎo)體在香港成立，專注芯片代工業(yè)務(wù)，并于2014年在港交所主板上市。
與中芯國(guó)際專注高端制程的路線不同，華虹半導(dǎo)體成立后的十多年內(nèi)一直在8英寸產(chǎn)線低制程工藝上深耕，直到2018年才開始搭建12英寸產(chǎn)線，目前制程能力達(dá)到55nm。如今，華虹半導(dǎo)體為客戶提供8英寸及12英寸兩種規(guī)格的晶圓代工及配套服務(wù)。
眾所周知，晶圓代工環(huán)節(jié)最看重企業(yè)所掌握的先進(jìn)工藝制程能力，尤其是以28nm為分水嶺來劃分先進(jìn)制程(28nm以下)和成熟制程(28nm及以上)。目前，晶圓代工龍頭臺(tái)積電可以量產(chǎn)3nm芯片，并朝著2nm進(jìn)軍，中芯國(guó)際則在今年宣布量產(chǎn)12nm芯片。
華虹半導(dǎo)體在制程工藝上并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但卻是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺(tái)覆蓋最全面的晶圓代工企業(yè)，也是全球產(chǎn)能排名第一的功率器件晶圓代工企業(yè)。
根據(jù)IC Insights發(fā)布的2021年度全球晶圓代工企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入排名數(shù)據(jù)，華虹半導(dǎo)體是中國(guó)內(nèi)地第二大、全球第六大晶圓代工廠。此次回A上市，華虹半導(dǎo)體擬募資180億元，主要投向華虹制造(無錫)項(xiàng)目、8英寸廠優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
02．近兩年毛利率低于業(yè)內(nèi)均值？
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年華虹半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為67.37億元、106.3億元、167.86億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)58.44%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為5.05億元、16.6億元、30.09億元，呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)倍增。
可以看到，華虹半導(dǎo)體2022年在營(yíng)收表現(xiàn)上與前面的老大哥中芯國(guó)際還有著不小的差距。財(cái)報(bào)顯示，中芯國(guó)際2022年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到495.2億元，凈利潤(rùn)為121.3億元，是華虹半導(dǎo)體的數(shù)倍之多。
不過，在今年一季度在半導(dǎo)體消費(fèi)不景氣的情況下，中芯國(guó)際營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，而華虹半導(dǎo)體則保持了營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，中芯國(guó)際2023年第一季度營(yíng)收102億元，凈利潤(rùn)16億元，同比均下降；而華虹半導(dǎo)體2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.31億美元，同比增長(zhǎng)6.09%；歸屬母公司凈利潤(rùn)1.522億美元，同比增長(zhǎng)47.88%。據(jù)悉，華虹半導(dǎo)體今年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來自嵌入式非易失性存儲(chǔ)器和分立器件，銷售收入分別增長(zhǎng)68.2%至2.39億美元、28.3%至2.33億美元，這些特色工藝器件的需求市場(chǎng)恰好是汽車和工業(yè)場(chǎng)景。
兩者之間還存在著業(yè)務(wù)收入來源的不同。前文中提到，華虹半導(dǎo)體與中芯國(guó)際專注高端制程的路線不同，公司在成立后的十多年內(nèi)一直在8英寸產(chǎn)線低制程工藝上深耕，直到2018年才開始搭建12英寸產(chǎn)線，目前制程能力達(dá)到55nm。
2020年到2022年，華虹半導(dǎo)體8英寸晶圓相關(guān)收入分別為620281.87萬元、742298.94萬元和990902.78萬元，近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為26.39%，收入增長(zhǎng)主要來自于產(chǎn)品組合的優(yōu)化升級(jí)；
12英寸晶圓相關(guān)收入方面，2020年到2022年分別為43615.76萬元、310044.64萬元和675772.22萬元，近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為293.62%，該部分收入全部來自于公司2019年四季度開始投產(chǎn)的12英寸產(chǎn)線，隨著12英寸產(chǎn)線的產(chǎn)能爬坡、工藝逐漸穩(wěn)定，公司12英寸產(chǎn)品收入及占比快速增長(zhǎng)。
值得注意的是，2020年到2022年，華虹半導(dǎo)體綜合毛利率分別為18.46%、28.09%和35.86%，而行業(yè)均值為12.50%、31.51%、37.02%，中芯國(guó)際這三年的綜合毛利率則是23.78%、29.31%、38.30%。也就是說，華虹半導(dǎo)體毛利率近兩年來均低于行業(yè)平均水平。
對(duì)此，華虹半導(dǎo)體解釋為，2021年及2022年，公司通過新產(chǎn)品新技術(shù)導(dǎo)入、優(yōu)化產(chǎn)品組合、提升產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)華虹無錫12英寸產(chǎn)線規(guī)?；?yīng)逐步顯現(xiàn)，公司產(chǎn)品單位成本相應(yīng)下降，公司毛利率水平快速提升，由于公司華虹無錫12英寸仍在產(chǎn)能爬坡階段，導(dǎo)致2021年及2022年公司整體毛利率水平略低于同行業(yè)可比公司均值。
03．有望成為第二個(gè)中芯國(guó)際？
華虹半導(dǎo)體IPO注冊(cè)申請(qǐng)獲批，引發(fā)業(yè)內(nèi)無數(shù)關(guān)注。要知道，華虹半導(dǎo)體作為香港聯(lián)交所上市公司，缺乏在中國(guó)大陸的直接融資渠道。因此，公司亟需拓展融資渠道，以進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率、盈利能力以及可持續(xù)發(fā)展能力。
值得一提的是，在近一年來消費(fèi)電子市場(chǎng)萎靡，需求下滑行情下，華虹半導(dǎo)體產(chǎn)能利用率反而逆勢(shì)上升。2020-2022年產(chǎn)能利用率分別為92.70%、107.50%和107.40%。原因在于華虹半導(dǎo)體以特色工藝為主，且以功率器件、MCU為主要代工產(chǎn)品。相比消費(fèi)電子的萎靡，由于新能源市場(chǎng)的火熱帶動(dòng)了功率器件的持續(xù)增長(zhǎng)。
不過，華虹半導(dǎo)體雖然在排名能排在中芯國(guó)際后面并與之并稱“晶圓雙雄”，但是兩者在企業(yè)定位、產(chǎn)能、研發(fā)投入上仍有較大的區(qū)別，想要獲得行業(yè)領(lǐng)先的地位，華虹半導(dǎo)體還有很長(zhǎng)的路要走。
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