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羅克韋爾/Allen Bradley
對比去年5月萬向錢潮的回復“萬向一二三上市工作在推進之中”，時隔10個月的回復出現(xiàn)了擇機考慮申報，意味著萬向一二三IPO提速。
去年估值或超400億元
2021年11月5日，萬向一二三向浙江證監(jiān)局報送了輔導備案材料，擬在中國境內(nèi)IPO，輔導機構(gòu)為中金公司。
2022年3月28日，萬向錢潮宣布，擬以自有資金受讓認購萬向一二三的3.2億元注冊資本的出資權(quán)(對應(yīng)人民幣40億元)并履行實繳出資義務(wù)。該投資已完成。
本次投資完成后，萬向錢潮將持有萬向一二三10.91%的股權(quán)，為后者第二大股東，僅次于萬向集團(69.35%)。不過，目前萬向錢潮持股比例降至10.74%。
同年3月29日，萬向一二三進行了最新一輪戰(zhàn)略融資，該輪融資由盈科資本打頭陣，出資9億元。彼時有消息稱，據(jù)投資界多方求證，萬向一二三本輪融資尚未全部完成，將會有其他機構(gòu)一同參與投資，預計投后估值將超400億元。
今年1月，國家工商信息顯示，萬向一二三的注冊資本增加了4800萬元，對應(yīng)增加了近6億元的新投資，標志著萬向一二三A輪引入戰(zhàn)略投資者工作階段性完成。
種種信息的顯現(xiàn)，均指向萬向一二三的IPO進程加速。
“萬向系”支撐
可以看到，萬向一二三頗受資本的青睞。這不得不提的就是其背后的控股股東——萬向集團。
萬向集團創(chuàng)建于1969年，創(chuàng)始人為有著“浙商傳奇”之稱的魯冠球，至今已發(fā)展成為涵蓋汽車零部件、清潔能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等多領(lǐng)域的跨國集團，旗下投資布局被稱為“萬向系”。
2012年年底，萬向集團以2.57億美元成功購得國際鋰電巨頭美國A123(后更名萬向一二三)的全部股權(quán)，正式入局鋰電池賽道。此后萬向集團鋰電池業(yè)務(wù)也主要通過萬向一二三實施。
目前萬向一二三在美國密歇根和馬薩諸塞、中國杭州、德國斯圖加特、捷克俄斯特拉發(fā)等地設(shè)有研發(fā)、制造基地和銷售網(wǎng)點，為新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)提供全套動力電池解決方案。
產(chǎn)品方面，主要分成四個板塊：一是基于獨家超級納米磷酸鐵鋰專利技術(shù)的12V和48V低壓混合動力電池系統(tǒng)；二是從電芯到模組到PACK的動力電池，以三元軟包為主，覆蓋EV和PHEV；三是商用車和儲能的電池產(chǎn)品；四是F1賽場車型應(yīng)用的高功率電芯。
在48V領(lǐng)域，2022年萬向一二三在全球48V領(lǐng)域出貨逼近100萬套(臺)，主要配套寶馬、奧迪、沃爾沃、捷豹路虎，拿下全球近50%市場份額。
產(chǎn)能方面，萬向一二三2020年建成產(chǎn)能達到12GWh。2019年3月，萬向創(chuàng)新聚能城動工，該項目產(chǎn)能合計年產(chǎn)80GWH，分三期建設(shè)，其中萬向一二三一期24GWh部分產(chǎn)能已處于PV階段(正式生產(chǎn)階段的試驗)。
但萬向創(chuàng)新聚能城最初的目標期限是7年，現(xiàn)在期限將至，說明該項目仍需較長時間建設(shè)。
客戶方面，萬向一二三車企客戶包括寶馬、奧迪、沃爾沃、捷豹路虎、戴姆勒奔馳、保時捷、捷豹路虎、通用、克萊斯勒等海外頂級主機廠，并于2020年成為大眾第三家中國電池供應(yīng)商，成功獲得大眾近千億元的訂單定點，是大眾全球唯一7系電池供應(yīng)商，已于2021年第四季度開始供貨；儲能客戶包括Enphase、Sonnen、VERTIV等國際知名工業(yè)、戶用儲能企業(yè)。
全面投資產(chǎn)業(yè)鏈
萬向一二三是最早一批參與鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)投資的企業(yè)之一，先后布局電解液、正極、負極、鋰電銅箔等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
電解液：2018年，萬向創(chuàng)投將其所持有的天賜材料股份轉(zhuǎn)讓給了萬向一二三。2020年起，因自身經(jīng)營發(fā)展資金需求，萬向一二三持續(xù)減持天賜材料股份。天賜材料年報顯示，截至2021年年底，萬向一二三仍持有天賜材料1.71%的股份，為其第四大股東。
正極材料：萬向一二三在正極材料領(lǐng)域的布局覆蓋了三元正極材料和磷酸鐵鋰正極材料，具體如下：
1、2021年7月29日，長遠鋰科在科創(chuàng)板首發(fā)上市，萬向一二三參與了戰(zhàn)略配售，限售股數(shù)為2千萬股。長遠鋰科主要產(chǎn)品包括三元正極材料及前驅(qū)體、鈷酸鋰正極材料、球鎳等。
2、萬向一二山持有磷酸鐵鋰巨頭萬潤新能4.02%的股權(quán)，為其第五大股東，同時萬向一二三常也年名列湖北萬潤前五大客戶。去年9月29日，萬潤新能正式登陸科創(chuàng)板。
3、萬向一二三還持有科創(chuàng)板IPO企業(yè)帕瓦股份1.97%股權(quán)，后者主要產(chǎn)品為三元正極材料前驅(qū)體。
負極材料：2020年4月30日，萬向一二三以285.72萬元投資負極材料企業(yè)尚太科技，獲得其1.51%股權(quán)。2021年7月22日，尚太科技披露招股說明書，擬在深交所主板上市。
鈷鹽材料：萬向一二三獲配騰遠鈷業(yè)86.22萬股，獲配金額為1.50億元。騰遠鈷業(yè)于2022年3月17日成功登陸創(chuàng)業(yè)板，為國內(nèi)最具競爭力的鈷鹽生產(chǎn)企業(yè)之一。
鋰電銅箔：萬向一二三持有德福科技1.53%的股權(quán)。德福科技是國內(nèi)經(jīng)營歷史最悠久的內(nèi)資電解銅箔企業(yè)之一，已在2022年完成了IPO過會，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
海外方面，萬向一二三已投資Solid Power、Ionic Materials、Battery Resources等固態(tài)、回收前沿科技公司，并獲得優(yōu)先產(chǎn)業(yè)權(quán)。
總結(jié)
綜合來看，萬向一二三不僅擁有深厚的背景，還有扎實的鋰電基因，近年來圍繞鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈進行全面布局，產(chǎn)能規(guī)劃也不斷提升，若未來IPO成功上市，屆時鋰電池市場或?qū)⒂瓉硪晃蝗碌莫毥谦F。
不過，當前動力電池競爭格局頭部基本已定，萬向一二三至今仍未上榜過全球動力電池裝機量排行榜，而且還在持續(xù)虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年前11月，萬向一二三營業(yè)利潤分別虧損18.12億元、12.76億元、7.62億元。
在“起了個大早，趕了個晚集”的狀態(tài)下，上市之路、發(fā)展之路會是如何，等待時間的檢驗。
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