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弱周期下，LED產(chǎn)業(yè)鏈加速整合。
標(biāo)的并表可提升國(guó)星盈利能力
12月12日國(guó)星光電公告：公司擬通過(guò)現(xiàn)金方式購(gòu)買東山精密全資子公司鹽城東山60%股權(quán)，公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定，積極組織各中介機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的盡職調(diào)查以及審計(jì)、評(píng)估等工作。
本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重組上市，也不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的變更，預(yù)計(jì)可能構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。
其實(shí)早在10月10日晚間，國(guó)星光電與東山精密均發(fā)布公告，東山精密及其全資子鹽城東山與國(guó)星光電簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，最終持股比例以各方簽署的具體股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定為準(zhǔn)。
待交易完成后，東山精密和國(guó)星光電分別持有鹽城東山40%和60%股權(quán)，鹽城東山將不再納入東山精密合并報(bào)表范圍，納入國(guó)星光電合并報(bào)表范圍。
新一代封裝“巨無(wú)霸”將問(wèn)世
屆時(shí)，這將成為國(guó)內(nèi)RGB LED封裝行業(yè)最大的一筆并購(gòu)。國(guó)星光電和東山精密分別是排位在國(guó)內(nèi)RGB LED封裝市場(chǎng)第三和第五位的供應(yīng)商；鹽城東山則是東山精密核心的子公司。
并購(gòu)聯(lián)合完成后，兩家企業(yè)的盟友聯(lián)合體將成為國(guó)內(nèi)最大的RGB LED封裝企業(yè)，市場(chǎng)占有率近三成，封裝界新一代“巨無(wú)霸”或?qū)⒄Q生。
據(jù)了解，鹽城東山成立于2017年6月19日，注冊(cè)資本為115000萬(wàn)人民幣，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷售LED顯示器件、LED背光源及LED顯示屏、 LED驅(qū)動(dòng)電源、LED芯片封裝、LED技術(shù)開(kāi)發(fā)與服務(wù)等，其LED顯示器件產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于室內(nèi)外小間距高清顯示屏等領(lǐng)域。
資料顯示，2017年6月，東山精密以實(shí)物及貨幣資金共計(jì)5000萬(wàn)元設(shè)立鹽城東山。彼時(shí)，東山精密計(jì)劃在鹽城高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)智能終端產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，擴(kuò)產(chǎn)LED封裝及FPC線板等項(xiàng)目，固定資產(chǎn)投資額為130億元，鹽城東山則是上述項(xiàng)目的實(shí)施主體之一。
國(guó)星光電表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED中游封裝，標(biāo)的公司業(yè)務(wù)與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有較好的協(xié)同效應(yīng)。本次交易有利于公司整合行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，優(yōu)化資源配置，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有利于公司聚焦核心主業(yè)，提高產(chǎn)能規(guī)模，提升市場(chǎng)份額，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力、盈利水平及可持續(xù)發(fā)展能力。交易完成后，將對(duì)公司未來(lái)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生積極影響。
公告還指出本次交易尚處于籌劃階段，標(biāo)的公司的資產(chǎn)范圍、交易價(jià)格等要素均未最終確定，此次簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》僅為框架性協(xié)議，未來(lái)尚需根據(jù)標(biāo)的公司盡職調(diào)查及審計(jì)結(jié)果作進(jìn)一步研判，最終能否實(shí)施收購(gòu)標(biāo)的公司股權(quán)及實(shí)施的具體情況尚存在不確定性。
維科網(wǎng)顯示注意到，這是國(guó)星光電在獲得廣東國(guó)資入主后推出的第二筆對(duì)外收購(gòu)。
今年8月，國(guó)星光電推出對(duì)外收購(gòu)方案，公司擬以2.69億元的價(jià)格受讓風(fēng)華高科(000636.SZ)持有的風(fēng)華芯電99.87695%股權(quán)。此筆交易中，風(fēng)華高科和國(guó)星光電均為廣晟集團(tuán)下屬企業(yè)，兩家公司均受到廣東國(guó)資控制，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
風(fēng)華芯電是一家專門(mén)從事半導(dǎo)體分立器件及集成電路研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，是集成電路封測(cè)領(lǐng)域的專業(yè)企業(yè)。2021年和2022年前2月，風(fēng)華芯電分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.85億元、3132.82萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為3178.91萬(wàn)元、97.35萬(wàn)元。
通過(guò)對(duì)風(fēng)華芯電的收購(gòu)后，雙方將在第三代半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上相輔相成，并使得國(guó)星光電實(shí)現(xiàn)從硅基封測(cè)到第三代半導(dǎo)體封測(cè)全覆蓋、實(shí)現(xiàn)從LED封測(cè)向半導(dǎo)體封測(cè)的跨越。
收并購(gòu)或成常態(tài)，企業(yè)聚勢(shì)而強(qiáng)
從今年的種種“大動(dòng)作”來(lái)看，上中下游的垂直整合正成為L(zhǎng)ED顯示行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)甚至?xí)淖儌鹘y(tǒng)顯示行業(yè)格局。
在馬太效應(yīng)的影響下，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大并不斷擠壓中小型、新入局玩家的生存空間。且在龐大的資本面前，傳統(tǒng)企業(yè)或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、或被收購(gòu)并購(gòu)，或只能依靠差異化的產(chǎn)品占有市場(chǎng)，或出局。
未來(lái)，隨著合作的深化，收購(gòu)合并成為發(fā)展趨勢(shì)，有利于LED顯示屏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)固，強(qiáng)化產(chǎn)品品質(zhì)，同時(shí)加速供應(yīng)鏈下沉，降低成本，也為Micro LED量產(chǎn)做好“預(yù)熱”準(zhǔn)備。
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