智能制造網(wǎng)APP
智能制造網(wǎng)手機(jī)站
智能制造網(wǎng)小程序
智能制造網(wǎng)官微
智能制造網(wǎng)服務(wù)號
智能控制
機(jī)器人
儀器儀表
物聯(lián)網(wǎng)
3D打印
工業(yè)軟件
回放
回放
品牌
皓天鑫
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年開年至8月中旬，已有32家A股上市公司公告將分拆業(yè)務(wù)或子公司到A股上市，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板成為企業(yè)分拆上市的主要選擇。其中，醫(yī)藥行業(yè)今年分拆上市數(shù)量明顯增加，近這股風(fēng)也吹到了智能制造領(lǐng)域。
動機(jī)何在？
據(jù)高工機(jī)器人收集資料顯示，1-7月共有9家智能制造領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)發(fā)布公告稱，將啟動旗下子公司、業(yè)務(wù)啟動分拆上市。
其中，比亞迪、?？低暋⒋笞寮す?、京東、美的集團(tuán)等行業(yè)巨頭的分拆上市，受到了市場的廣泛關(guān)注。
5月26日比亞迪半導(dǎo)體完成19億元A輪融資，6月15日公司宣布完成8億元A+輪融資。有市場人士認(rèn)為，兩次融資是比亞迪電子獨(dú)立市場化的開局，而引入戰(zhàn)略投資者是分拆半導(dǎo)體上市的重要舉措。
比亞迪半導(dǎo)體將來獨(dú)立上市后，可以減輕上市公司融資壓力，為比亞迪半導(dǎo)體提供持續(xù)資金支持，建立獨(dú)立的資本市場平臺和市場化激勵(lì)機(jī)制。
除去半導(dǎo)體公司重組尋求上市外，比亞迪也透露將于2022年前后會把電池整個(gè)分拆出去獨(dú)立上市。
?？低暠硎荆植鹱庸疚炇W(wǎng)絡(luò)境內(nèi)上市符合公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和長遠(yuǎn)發(fā)展，有利于拓寬螢石網(wǎng)絡(luò)的融資渠道，支持螢石網(wǎng)絡(luò)持續(xù)研發(fā)和經(jīng)營投入，提升公司持續(xù)盈利能力及核心競爭力。
據(jù)悉，螢石網(wǎng)絡(luò)成立于2015年，以智能視頻與視覺技術(shù)為核心，通過互聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算、人工智能、機(jī)器視覺及控制等技術(shù)，打造智能家居產(chǎn)品和物聯(lián)網(wǎng)平臺，為家庭、個(gè)人及小微企業(yè)提供智能化產(chǎn)品和服務(wù)。
大族激光在公告中稱，為進(jìn)一步拓寬公司融資渠道，啟動分拆大族數(shù)控至境內(nèi)證券交易所上市。
京東數(shù)科創(chuàng)立于京東集團(tuán)內(nèi)部，2013年10月開始獨(dú)立運(yùn)營， 2018年11月實(shí)現(xiàn)品牌升級更名為“京東數(shù)科”。自2016年1月完成首輪融資以來，公司估值一路飆升，從466.5億元增至近2000億元。
隨著上市計(jì)劃曝光，京東集團(tuán)稍早前發(fā)布的一則公告動機(jī)也水落石出。
6月26日，京東集團(tuán)發(fā)布公告稱已與京東數(shù)科簽訂協(xié)議，將通過一家境內(nèi)并表公司，把對京東數(shù)科的利潤分成權(quán)(35.9%)全部轉(zhuǎn)換為股權(quán)(35.9%)，同時(shí)還向京東數(shù)科增資人民幣17.8億元。
交易完成后，京東集團(tuán)將持有京東數(shù)科共計(jì)36.8%的股權(quán)，持股比例超過當(dāng)前第一大股東劉強(qiáng)東。
有行業(yè)人士表示，美的集團(tuán)分拆子公司上市一則是為了將其獨(dú)立發(fā)展，從美智光電的信息變更也能看出來，其經(jīng)營范圍已經(jīng)擴(kuò)展至智能家居領(lǐng)域。此外在資本市場上，美智光電也將獲得更高的估值。目前美的集團(tuán)的市盈率在20-26倍之間，而美智光電尋求上市的創(chuàng)業(yè)板所有公司平均市盈率為57倍左右。
背靠母公司美的集團(tuán)，同時(shí)還有智能家居概念，市場將會為美智光電帶來更高的估值。
前路如何？
對于分拆上市，以往大都發(fā)生在港股和美股市場，而A股市場對分拆上市一直有著嚴(yán)格限制。在政策制度不完善的情況下開放市場限制，容易導(dǎo)致出現(xiàn)犄角旮旯、利益輸送、掏空母公司等問題。
2019年8月23日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市若干試點(diǎn)規(guī)定》征求意見稿；3個(gè)半月征求意見后，2019年12月13日正式出爐。
這次分拆規(guī)定明確了上市分拆實(shí)質(zhì)性條件、程序性要求，很大程度上掃蕩了上述憂患。
那么對于上市公司來說，分拆上市到底是一條怎樣的路呢？從對上述公司行為背后的目的來看，增加融資渠道是主要訴求。那么分拆上市對母公司會帶來哪些影響呢？
從積極的角度看：
a. 分拆上市可以增加上市公司的融資渠道，從而增強(qiáng)公司的融資能力。母公司如能有效利用二次融資，可以在一定程度上增厚母公司的業(yè)績。
b. 分拆上市后，更具潛力的業(yè)務(wù)將會被給予更高的估值水平，從而一定程度上提高母公司的估值。
至于消極方面，分拆上市可能會攤薄母公司來自子公司的利潤，同時(shí)在一定程度上會減少母公司對子公司的控股比例。分拆安排得合理對子公司、母公司而言是雙贏，但實(shí)施不當(dāng)?shù)脑?，同樣將帶來一系列的苦果，甚至出現(xiàn)大股東借機(jī)套現(xiàn)，利益輸送等。
高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所所長盧彰緣表示，分拆上市為企業(yè)融資增加了一個(gè)渠道以吸引更多的資本，同時(shí)被拆分的子公司可以獲得更多的資源支持。其次，分拆上市可以解決公司規(guī)模大或產(chǎn)業(yè)相對分散等問題，分拆上市后，公司的優(yōu)勢業(yè)務(wù)會相對集中，對管理和市場的把控可以更加精準(zhǔn)，創(chuàng)新和研發(fā)也能夠集中投入。
通過整合與拆分不同業(yè)務(wù)方向的子公司，可以增強(qiáng)母公司各業(yè)務(wù)的互補(bǔ)、協(xié)同能力和股東回報(bào)。
光大證券表示，未來進(jìn)行分拆上市的公司有幾種類型：第一類是公司資產(chǎn)龐大、業(yè)務(wù)多元，存在一定債務(wù)壓力，旗下?lián)碛杏芰?qiáng)、處在成長期的子公司；第二是孵化型平臺公司；第三是涉及國企改革的企業(yè)。
“母子公司分拆上市有利于更好地發(fā)揮母子公司協(xié)同效應(yīng)，擴(kuò)大上市公司融資途徑，提高上市公司各個(gè)板塊的經(jīng)營效率和積極性；對于投資者來說，也確實(shí)能夠?qū)ι鲜泄靖鳂I(yè)務(wù)板塊有更直觀的了解，更易產(chǎn)生認(rèn)同感。”海富通基金相關(guān)人士在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪時(shí)表示，“但目前來看，即使上市公司擬分拆上市的案例正在逐漸增多，總體仍處于試水階段。未來發(fā)展是否會符合市場預(yù)期，現(xiàn)在還不好判斷。”
跟著大盤走
無論是上市公司集中分拆上市，還是此起彼伏的融資事件，都透露出一個(gè)明顯的問題：企業(yè)端缺錢。2019年的市場“寒冬”導(dǎo)致不少企業(yè)出現(xiàn)資金困難的局面，2020開年的新冠疫情更是讓企業(yè)流動資金備受考驗(yàn)。
如何將資本市場富足的錢引入企業(yè)中，上市是一個(gè)重要的選擇。據(jù)上交所數(shù)據(jù)顯示，在2020年7月22日科創(chuàng)板一周年之際，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量達(dá)到140家，總市值達(dá)27965.45億元，流通市值為6786.18億元。
政府也在積極打通資本的供需兩端，伴隨著8月24日首批18家公司上市敲鐘，創(chuàng)業(yè)板正式邁入注冊制時(shí)代。創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊制，增加了市場的包容度和覆蓋面，為更多成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了直接融資的機(jī)會。
融資領(lǐng)域同樣熱度高漲，據(jù)公開資料顯示，2020年8月國內(nèi)投融資事件(不含IPO)433起，累計(jì)披露融資總額約為1003億元人民幣。其中，智能制造領(lǐng)域宣布融資的企業(yè)數(shù)量緊隨醫(yī)療行業(yè)后，成為近期受資本關(guān)注的三大領(lǐng)域之一。
如今，進(jìn)入降息周期，貨幣政策寬松跡象明顯，同時(shí)國家大力提倡內(nèi)循環(huán)；這一宏觀環(huán)境的變化，勢必將引導(dǎo)更多的企業(yè)積極尋求資本的注入。
浙公網(wǎng)安備 33010602000006號
智能制造網(wǎng)APP
智能制造網(wǎng)小程序
微信公眾號
